發(fā)改委下調氣價，利好下游燃氣營運商如 (1193.HK) 華潤燃氣(20.4,0.10,0.49%,實時行情)

近幾年，中國積極整治大氣污染的問題，鼓勵使用潔凈能源，如推出電動車補貼、新能源發(fā)電商減免稅收等措施。要改善大氣污染問題，還需要多使用潔凈能源，減少燃煤排出的污染物?，F(xiàn)時國內天然氣占能源消耗的百分比遠低于國際水平，在2013年，天然氣僅占中國主要能源消耗總量的5.1%， 遠低于國際平均消耗量23.7%。中國政府擬于“第十二個五年計劃”期間，即到2015年之前將使用比率提高至7.5%。因此預計天然氣身的使用于未來使用仍有很大的增長空間，有利具領導地位的華潤燃氣(1193.HK)。

“西氣東輸”，有助集團提供穩(wěn)定的天然氣供應。截至2014年6月30日止，華潤燃氣錄得營業(yè)額為128.46億港元，較去年同期的97.86億港元增加31%；而股本持有人應占溢利則為12.51億港元，較去年同期的10.67億港元上升17%。在2013年底，華潤燃氣在中國21個省份經營176個城市燃氣項目 ，燃氣總年銷量達121億立方米及擁有1,860萬客戶。隨著國策支持使用潔凈能源，相信集團未來的銷量仍能維持顯著增長。“西氣東輸”，穩(wěn)定供應，天然氣由新疆自治區(qū)及氣儲量豐富的四川省輸送到中國沿海地區(qū)。此外，中國與俄羅斯之間的的天然氣供應安排將自2018年及其后起以從東西伯利亞向中國東北及北部地區(qū)供應大量的天然氣。這樣消除進口及當?shù)厝細鈨r格的差價，有助降低成本，及彌補目前華潤燃氣一些地區(qū)的天然氣供應短缺的情況。

發(fā)改委宣布于今年4月1日下調各省的天然氣門站價，華潤燃氣亦將受益。各省市增量氣最高門站價每立方米降低0.44元人民幣，而存量氣最高門站價格則提高0.04元人民幣，實現(xiàn)價格并軌。2014年國際油價大幅下滑，法改委因應情況下調氣價，預計2015年油價仍會在較低位運行，氣價亦可保持于較低水平。是次氣價的下調，有利激需求，對盈利有幫助。在氣價下調，加上環(huán)保的原因的支持下，天然氣未來的使用量仍有很大的增長空間。建議可考慮于現(xiàn)價買入，上主HK$23，跌穿HK$19.5止蝕。